Cosa sono le opzioni dinamiche. le caratteristiche - Le opzioni

La crescente complessità dei mercati finanziari ha portato a una proliferazione di questo tipo di strumenti. Hull John C Libri.

Prova DEMO Cosa sono le opzioni Un'opzione è un contratto con il quale una parte acquisisce, dietro versamento di un premio, il diritto ma non l'obbligo di acquistare o vendere alla controparte, entro o ad una determinata scadenza, un sottostante ad un prezzo prefissato detto strike price. Il diritto ma non l'obbligo di acquistare o vendere è la principale caratteristica che differenzia un contratto di opzione da un contratto future, in quanto entrambi sono contratti a termine la cui esecuzione dell'operazione sul sottostante avverrà a una certa scadenza, ma per le opzioni c'è la possibilità per il compratore di non eseguire la prestazione in caso di andamento a lui contrario del sottostante. Il funzionamento di un contratto di opzione, quindi, è simile a quello di un contratto di assicurazione dove, a fronte del rischio del verificarsi di un evento sfavorevole, l'acquirente si protegge pagando alla stipula del contratto stesso una somma di denaro.

La prima, prevedendo la detenzione fino alla scadenza, implica, come per il future, la negoziazione di tanti contratti quanti ne risultano dal rapporto tra il controvalore dell'investimento azionario valorizzato ai prezzi di mercato e la quotazione corrente dell'indice Ftse Mib moltiplicata per il valore in euro di ogni singolo punto "point value".

Tale rapporto va poi moltiplicato poi per il beta dell'azione qualora lo stesso si discosti dall'unità.

cosa sono le opzioni dinamiche

Il contratto da acquistare, di tipo put per neutralizzare una posizione azionaria rialzista e di tipo call per una posizione azionaria ribassista, è tipicamente quello con prezzo d'esercizio più vicino alla quotazione corrente del Ftse Mib la cosiddetta opzione "at the money".

Nella gestione statica la differenza rispetto all'utilizzo del future consiste nel costo implicito della copertura, pari al prezzo pagato per comprare l'opzione: infatti, nei casi in cui il mercato rimane fermo oppure cosa sono le opzioni dinamiche nella direzione favorevole all'investimento azionario, i guadagni complessivi risulteranno decurtati del costo del contratto; qualora invece il listino si muova a sfavore dell'impiego azionario, l'opzione inizierà a produrre un guadagno a scadenza, compensando la perdita sul mercato cash, solo quando la quotazione del Ftse Mib oltrepassa il prezzo d'esercizio più il premio pagato per il diritto.

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Parlando invece di gestione dinamica, effettuata cioè considerando il valore di mercato delle option, si deve introdurre un altro indicatore fondamentale per le opzioni: si tratta del delta; espresso in forma percentuale, indica di quanto si apprezza il valore in euro dell'opzione all'aumentare della quotazione del Ftse Mib. Questa asimmetria nella distribuzione dei pay-off evidenziata nella Figura 1 e' la caratteristica principale che distingue le opzioni da tutti gli altri strumenti derivati.

Si noti comunque che la stipula di un contratto futures non costa nulla, l'acquisto di un contratto di opzione comporta un costo il premio! Invece il venditore di un'opzione incassa il premio ma subisce l'esercizio del diritto di acquistare o vendere dell'acquirente.

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Per tale motivo il suo profilo di pay-off e' rappresentato dall'incasso del premio, che rappresenta il suo massimo profitto, mentre subisce il rischio di perdite potenzialmente illimitate. Puo' sembrare strano che qualcuno accetti un rischio di questo genere.

In realta' non solo le controparti offerenti esistono, ma questa attivita' a volte si puo' rivelare piuttosto profittevole.

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Cio' accade grazie alla possibilita' di vendere l'opzione e di coprirsi dai rischi illimitati di tale operazione attraverso strategie dinamiche sull'attivita' sottostante generalmente effettuate da operatori professionali. Tali strategie dinamiche, chiamate "delta hedging", permettono di gestire il rischio replicando fino alla scadenza l'evoluzione del prezzo dell'opzione venduta attraverso la creazione di un'opzione "sintetica" cioe' di un portafoglio di attivita' avente lo stesso profilo di payoff dell'opzione venduta.

In questo modo le eventuali perdite generate dal contratto di opzione venduto vengono compensate dai guadagni sull'opzione "sintetica". Come si puo' replicare il profilo di pay-off di un'opzione e percio' il suo prezzo oggi che corrisponde al valore del portafoglio che ora e' in grado di replicare il profilo di pay-off dell'opzione? Le opzioni, come tutti gli altri strumenti derivati, sono strumenti il cui prezzo dipende da quello dell'attivita' sottostante, cioe' da quella attivita' nei confronti della quale viene stipulato il contratto di opzione, secondo una relazione i cui concetti basilari vengono evidenziati con un semplice esempio.

Si consideri una situazione molto semplice in cui il prezzo di un'azione e' di Lit. Si ipotizzi che alla scadenza dell'opzione l'azione possa assumere solo due valori: Lit. Il prezzo dell'opzione seguira' l'andamento dell'attivita' sottostante, cioe' dell'azione. Sappiamo che a scadenza il pay-off dell'opzione Call e quindi il suo prezzo e' un valore pari al maggiore tra zero e la differenza tra il prezzo corrente dell'azione ed il prezzo strike dell'opzione, che ipotizziamo essere pari a Lit.

Il valore finale dell'opzione e' Lit. La Figura 2 illustra questa situazione utilizzando un albero binomiale: Figura 2 - Albero binomiale del prezzo di un'azione e di un'opzione.

Operazioni di copertura

Si consideri un portafoglio in cui e' stata venduta l'opzione ed e' stata acquistata una quantita' dell'azione. Devi strategie che in questo caso tutto rimane circoscritto ad una futures binarie, che non abbia dunque opzioni durante le modifiche di mercato, oppure sia nullo. Definite anche come digitali, sono fondamentali nella gestione dei rischi e delle predite legate agli investimenti. Gli investitori sono di binary tipologie; dal strategie appena strategie nel dinamiche degli investimenti finanziari ai veterani del mercato azionario.

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Operazioni di copertura Le opportunità delle opzioni sul Ftse Mib Attraverso le opzioni sull'indice Ftse Mib è possibile proteggere gli investimenti azionari dai possibili movimenti sfavorevoli del listino nel complesso, oppure sfruttare un maggiore stato di forza relativa di uno o più titoli rispetto all'indice. Tuttavia, poichè si tratta di opzioni, per il calcolo del rapporto di copertura, ovvero quanti contratti acquistare, esiste una differenza fondamentale tra la gestione statica e la gestione dinamica.

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